L'ABC de la volatilité des options La plupart des traders d'options - du débutant au spécialiste - connaissent bien le modèle Black-Scholes de tarification des options mis au point par Fisher Black et Myron Scholes en 1973. Pour calculer ce qui est considéré comme une juste valeur marchande pour toute option. Le modèle incorpore un certain nombre de variables, qui incluent le temps à l'expiration, la volatilité historique et le prix d'exercice. Beaucoup de commerçants option, cependant, évaluent rarement la valeur marchande d'une option avant d'établir une position. Cela a toujours été un phénomène curieux, parce que ces mêmes commerçants n'approcheraient pas l'achat d'une maison ou d'une voiture sans regarder le juste prix de marché de ces actifs. Ce comportement semble résulter de la perception du commerçant qu'une option peut exploser en valeur si le sous-jacent effectue le déplacement prévu. Malheureusement, ce type de perception ne tient pas compte de la nécessité d'une analyse de la valeur. Trop souvent, la cupidité et la hâte empêchent les commerçants de faire une évaluation plus prudente. Malheureusement pour beaucoup d'acheteurs d'options, le mouvement attendu du sous-jacent peut déjà être évalué dans la valeur d'options. En effet, beaucoup de commerçants découvrent avec tristesse que lorsque le sous-jacent fait le mouvement anticipé, le prix des options pourrait diminuer plutôt qu'accroître. Ce mystère de la tarification des options peut souvent être expliqué par un regard sur la volatilité implicite (IV). Jetons un regard sur le rôle que joue IV dans le prix des options et comment les commerçants peuvent mieux en profiter. Qu'est-ce que la volatilité Un élément essentiel déterminant le niveau des prix des options, la volatilité est une mesure du taux et de l'ampleur de la variation des prix (en hausse ou en baisse) du sous-jacent. Si la volatilité est élevée, la prime sur l'option sera relativement élevée, et vice versa. Une fois que vous avez une mesure de la volatilité statistique (SV) pour tout sous-jacent, vous pouvez brancher la valeur dans un modèle standard de tarification des options et de calculer la juste valeur marchande d'une option. Une juste valeur de marché des modèles, cependant, est souvent en dehors de la ligne de la valeur de marché réelle pour cette même option. Cela est connu sous le nom mispricing option. Qu'est-ce que tout cela signifie? Pour répondre à cette question, nous devons regarder de plus près le rôle IV joue dans l'équation. À quoi sert un modèle de tarification d'options quand un prix d'option dévie souvent du prix des modèles (c'est-à-dire sa valeur théorique)? La réponse peut être trouvée dans le montant de la volatilité attendue (volatilité implicite) du marché. Les modèles d'option calculent IV en utilisant SV et les prix courants du marché. Par exemple, si le prix d'une option devrait être de trois points dans le prix de la prime et le prix de l'option aujourd'hui est à quatre, la prime supplémentaire est attribuée à la tarification IV. IV est déterminée après avoir branché sur le marché actuel des prix des options, généralement une moyenne des deux plus proche juste hors des prix d'exercice de l'option de l'argent. Jetons un coup d'oeil à un exemple en utilisant des options d'appel de coton pour expliquer comment cela fonctionne. Vendre des options surévaluées, acheter des options sous-évaluées Permet de jeter un oeil à ces concepts en action pour voir comment ils peuvent être mis à utiliser. Heureusement, le logiciel d'options d'aujourd'hui peut faire la plupart du travail pour nous, donc vous n'avez pas besoin d'être un assistant mathématiques ou un guru Excel tableur algorithmes d'écriture pour calculer IV et SV. En utilisant l'outil d'analyse dans OptionsVue 5 Options Analysis Software, nous pouvons définir des critères de recherche pour les options affichant à la fois une volatilité historique élevée (changements récents de prix relativement rapides et importants) et une volatilité implicite élevée (prix d'achat des options plus élevé Que le prix théorique). Permet de balayer les options de produits de base, qui ont tendance à avoir très bonne volatilité, (cela, cependant, peut également être fait avec des stock options) pour voir ce que nous pouvons trouver. Cet exemple illustre la clôture des opérations le 8 mars 2002, mais le principal s'applique à tous les marchés d'options: lorsque la volatilité est élevée, les acheteurs d'options devraient se méfier des options d'achat directes et devraient probablement chercher à vendre. La faible volatilité, d'autre part, qui se produit généralement dans des marchés tranquilles, offrira de meilleurs prix pour les acheteurs. La figure 1 présente les résultats de notre analyse, qui est basée sur les critères qui viennent d'être décrits. Options Analyse de la volatilité actuelle et de la volatilité statistique élevée En regardant nos résultats de numérisation, nous pouvons voir que le coton est en tête de liste. IV est 34,7 au 97e percentile de IV (ce qui est très élevé), avec les six dernières années comme une gamme de référence. En outre, SV est 31.3, qui est au 90e percentile de sa gamme de six ans haut-bas. Ce sont des options surévaluées (IV gt SV) et sont à prix élevé en raison des niveaux extrêmes de SV et IV (c'est-à-dire SV et IV sont au niveau ou au-dessus de leur classement 90e percentile). De toute évidence, ce ne sont pas des options que vous voudriez acheter - du moins pas sans tenir compte de leur nature coûteuse. Comme vous pouvez le voir à partir de la figure 2, ci-dessous, IV et SV tendent à revenir à leurs niveaux normalement inférieurs, et peuvent le faire assez rapidement. Vous pouvez donc avoir un effondrement soudain de IV (et SV) et une baisse rapide des primes, même sans un mouvement de prix du coton. Dans un tel scénario, les acheteurs d'options obtiennent souvent fleeced. Graphique 2: SV et IV reviennent aux niveaux normalement inférieurs Il existe, cependant, d'excellentes stratégies d'écriture d'options qui peuvent tirer profit de ces niveaux élevés de volatilité. Nous aborderons ces stratégies dans les prochains articles. En attendant, il est bon d'avoir l'habitude de vérifier les niveaux de volatilité (SV et IV) avant d'établir une position d'option. Il vaut la peine d'investir dans un bon logiciel pour rendre le travail rapide et précis. Dans la figure 2 ci-dessus, le coton IV et le SV de juillet sont quelque peu sortis de leurs extrêmes, mais ils restent bien au-dessus des 22 niveaux autour desquels l'IV et le SV ont oscillé en 1999 et 2000. Ce qui a provoqué ce saut de volatilité Graphique à barres quotidien pour les futures du coton, ce qui nous dit quelque chose sur les niveaux de volatilité changeantes indiqués ci-dessus. Les baisses baissières prononcées de 2001 et le fond soudain en forme de V à la fin d'octobre ont entraîné une hausse des niveaux de volatilité, ce qui peut être vu dans la rupture plus élevée des niveaux de volatilité de la figure 2. Rappelons que le taux de variation et la taille des changements Le prix affectera directement les SV, ce qui peut augmenter la volatilité attendue (IV), surtout parce que la demande d'options relatives à l'offre augmente fortement lorsque l'on s'attend à un grand mouvement. Pour terminer notre discussion, nous allons regarder de plus près IV en examinant ce qui est connu comme un biais de volatilité. La figure 4 ci-dessous contient un skew classique des options d'achat de coton de juillet. Le IV pour les appels augmente au fur et à mesure que les grèves d'option s'éloignent de l'argent (comme on le voit dans la forme nord-est, en pente ascendante de l'oblique, qui forme un sourire ou un sourire). Cela nous indique que le plus loin de l'argent de la grève d'option d'appel est, plus le IV est dans cette grève d'option en particulier. Les niveaux de volatilité sont tracés le long de l'axe vertical. Comme vous pouvez le voir, les appels profonds hors de l'argent sont extrêmement gonflés (IV gt 42). Juillet Appels de coton - volatilité impliquée Inclinaison Les données pour chacune des grèves d'appel affichées à la figure 4 sont incluses dans la figure 5 ci-dessous. Lorsque nous nous éloignons des grèves téléphoniques pour les appels de juillet, l'IV passe de 31,8 (juste de l'argent) à la grève de 38 à 42,3 pour la grève du 60 juillet (au plus profond de l'argent). En d'autres termes, les grèves d'appel de juillet qui sont plus loin de l'argent ont plus IV que ceux plus près de l'argent. En vendant les options de volatilité implicites plus élevées et en achetant des options de volatilité implicites plus faibles, un opérateur peut tirer profit si l'inclinaison IV finit par s'atténuer. Cela peut se produire même sans aucun mouvement directionnel des contrats à terme sous-jacents. En juillet, les appels de coton - IV Skew Ce que nous avons appris Pour résumer, la volatilité est une mesure de la rapidité des changements de prix ont été (SV) et ce que le marché attend du prix à faire (IV). Lorsque la volatilité est élevée, les acheteurs d'options devraient se méfier de l'achat d'options directes, et ils devraient plutôt chercher à vendre des options. Faible volatilité, d'autre part, qui se produit généralement dans les marchés tranquilles, offrira de meilleurs prix pour les acheteurs cependant, theres aucune garantie que le marché fera un mouvement violent à tout moment. En incorporant dans le commerce une prise de conscience de IV et SV, qui sont des dimensions importantes de la tarification, vous pouvez gagner un avantage décisif en tant que trader options. Qu'est-ce que la volatilité impliquée dans les options Dans notre article sur la formule Black-Scholes. Nous avons expliqué qu'avant la popularité du modèle de Black-Scholes, il était difficile pour les investisseurs d'évaluer si une option avait un prix raisonnable. Lorsque la formule a été développée, les gens sont devenus plus confiants avec l'idée qu'il est effectivement possible d'entrer dans une position parfaitement couverte. Ce résultat est obtenu en combinant les contrats d'options et leurs titres sous-jacents lorsque les contrats sont évalués avec précision. Encore une fois, le modèle Black-Scholes ne s'applique qu'aux options européennes qui ne peuvent être exercées qu'à la date d'expiration. Dans cet article, nous avons également expliqué que l'un des facteurs les plus importants pour les options de tarification est la volatilité (volatilité implicite) du sous-jacent. Voici la Formule Black-Scholes moderne pour les appels: Et voici pour les puts: C signifie Call Premium. S est le prix de l'action. K est le prix d'exercice de l'option. T - t est le temps restant jusqu'à l'expiration (ou la maturité). R est le taux d'intérêt sans risque. E représente le nombre irrationnel qui est souvent appelé nombre d'Eulers. N est une distribution normale cumulative. La première partie de l'équation représente les rendements attendus de l'achat de l'actif sous-jacent. SN (d 1) multiplie le prix de l'action par la sensibilité de la prime d'appel de la variation du prix sous-jacent. La deuxième partie, N (d 2) Ke - r (T-t) représente la valeur actuelle du paiement du prix d'exercice de l'option le jour d'expiration. Obtenir la différence entre les deux parties donne aux investisseurs la valeur de l'option, ou la prime de callput. Voici les formules pour obtenir les valeurs de d1 et d2: S est le cours de l'action. K est le prix d'exercice de l'option. T - t est le temps restant jusqu'à l'expiration (ou la maturité). R est le taux d'intérêt sans risque. In est le logarithme naturel. Sigma est la volatilité annuelle du stock (également appelée écart-type). Pour rafraîchir votre mémoire, nous avons expliqué que le prix de l'option est facilement affecté par les changements de volatilité (sigma). Cependant, comme la volatilité n'est pas facilement déterminée, la plupart du temps elle est estimée à partir des valeurs historiques de sécurité sous-jacentes ou est dérivée de la formule de Black Scholes. La volatilité des cours des actions est l'un des facteurs dont les investisseurs ont besoin pour calculer la prime d'une option. Et n'oubliez pas, la volatilité est simplement le montant que le prix des actions fluctue. Quelle est la différence entre la volatilité historique et la volatilité implicite Par définition, la volatilité historique est l'écart-type annualisé des fluctuations des cours des actions dans le passé. Ainsi, si un stock a des fluctuations importantes des prix au jour le jour au cours de la dernière année, il est historiquement un stock volatile avec un écart-type élevé. D'autre part, la volatilité implicite (IV) n'est pas fondée sur les prix historiques. Au contraire, la volatilité implicite est tournée vers l'avenir. C'est ce que le marché implique une volatilité des cours des actions est en ce moment, avec les données actuelles. La volatilité implicite est un chiffre annualisé. Où peut alors être dérivée la volatilité implicite Simple: elle est dérivée du coût actuellement disponible de l'option, où la volatilité implicite sera calculée comme un bouchon dans la formule Black Scholes. Puisque nous savons ce que le prix d'option actuel (prime d'option) est, la volatilité implicite est souvent ce que la formule calcule réellement, pas le prix de la prime. S'il n'y avait pas d'options négociées sur un stock donné, il sera difficile de calculer la volatilité implicite. Ce qui nous amène à la question suivante: comment calculer la volatilité implicite Calculer la volatilité implicite Achèteriez-vous un stock d'Apple sans connaître le prix Naturellement bien sûr, vous wouldnt Mais heres la chose de nombreux commerçants option acheter et vendre des options sans aucune considération sérieuse pour la compréhension la volatilité implicite. Lorsque vous avez les composantes pour calculer la prime d'appel (en utilisant la formule Black-Scholes), il devient effectivement facile de calculer la volatilité implicite des titres. La volatilité implicite est, sans doute, le facteur le plus important utilisé pour évaluer l'abordabilité ou le luxe d'une option. Vous ne devriez pas échanger lorsque vous n'avez pas fait votre due diligence. Il est extrêmement important pour vous de comprendre si vous payez trop pour une option. Vous avez besoin d'obtenir votre argent vaut la peine. Regardons un exemple avec les données suivantes: Dans cet exemple, disons que le prix du dernier appel d'option commerciale était à 3.61. Cette valeur, par rapport au prix d'appel de 3,13 que nous avons calculé en utilisant la formule de Black Scholes, signifie que nous sommes loin. Avec l'aide de la fonction Excels Goal Seek (ou vous pourriez essayer des essais et des erreurs avec des valeurs différentes en utilisant la formule Black Scholes), vous pouvez obtenir la volatilité correcte qui correspond au dernier prix des options commerciales de 3,61. Cette fonction de recherche d'objectifs nécessite trois variables facilement disponibles. Il vous suffit de sélectionner votre prix d'achat calculé comme la cellule Définir (C9). Entrez ensuite la valeur de marché de 3,61 sous la fenêtre Valeur. Ensuite, définissez la cellule En changeant la cellule affectée (C6) pour la volatilité sur la feuille Excel. Lorsque vous cliquez sur OK, la fonction de recherche d'objectifs indique que la volatilité de ce stock en particulier est de 20. Voici les résultats. Comme vous pouvez le voir la cellule C6 a changé à 20 comme la volatilité correcte. Aujourd'hui, les investisseurs et les négociants sont plus chanceux que jamais parce que tout sur les marchés des valeurs mobilières est transparent. Avec le World Wide Web, nous voyons diverses données du marché - même les taux de volatilité implicites les plus élevés sur une base quotidienne. Lorsque les commerçants voient qu'une volatilité implicite des titres est élevée, ils deviennent agressifs en vendant cette option. Beaucoup de données sur le marché en ligne montre également le pourcentage de l'augmentation ou la diminution de la volatilité. Quand la volatilité élevée est-elle trop élevée Nous savons maintenant que la volatilité implicite joue un rôle important dans notre analyse quand il s'agit d'acheter ou de vendre une option. La volatilité d'une valeur change avec le temps. Lorsque la volatilité implicite est faible, les acheteurs obtiennent les options pour moins cher. Lorsque la volatilité implicite est élevée, les acheteurs paieront davantage pour l'option. Le contraire se produit pour les vendeurs d'options. Ils obtiennent plus de prime lorsque la volatilité implicite est élevée et une prime inférieure lorsque la volatilité implicite est faible. Maintenant, la question devient quand est impliquée volatilité assez élevée pour obtenir nos résultats souhaités Comment savons-nous que les chances sont en notre faveur Eh bien, nous vous présentons le rang de volatilité implicite, ou IV Rang. Volatilité implicite Le classement (pourcentage) est utilisé par de nombreuses institutions financières pour mesurer une volatilité implicite des stocks. Pour illustrer, quand un stock a un IV Rang aussi élevé que 90, cela signifie qu'il a une volatilité implicite plus faible que le courant au cours de la dernière année 90 de l'époque. Cela signifie que la volatilité implicite actuelle est élevée, puisqu'elle se situe au moins au 90e centile au cours de la dernière année. Par exemple, si Microsoft a un classement IV de 90 ou plus aujourd'hui, cela signifie que nous pouvons nous attendre à ce qu'il baisse au cours des cinq prochains jours. Lorsque nous supposons que le classement IV revient à la moyenne (ce qui signifie que nous pouvons toujours nous attendre à ce qu'il baisse), alors le Rang IV peut nous aider dans nos décisions commerciales. Nous profitons d'une augmentation de IV pour les options de vente. Nous profitons d'une baisse de IV pour les options d'achat. IV Les valeurs des rangs vont de 1 à 10, comme on peut le voir sous la colonne Volatilité dans l'image ci-dessous. Prendre avantage des cribliers en ligne Si vous avez un investisseur ou un conseiller financier, qui peut vous guider tout au long du processus parce que vous n'avez tout simplement pas le temps - ils peuvent réellement vous dire le IV rang de votre fonds choisi. La volatilité cartographie sont largement disponibles en ligne et les ressources sont tout simplement énormes. Il ya en fait trois indicateurs (ou graphiques) que vous pouvez opter pour profiter de lorsque vous regardez dans vos possibilités d'achat ou de vente. Une chose essentielle à retenir est que lorsque la volatilité historique est supérieure à la volatilité implicite actuelle, les options pourraient être sous-évaluées. Pendant ce temps, les options deviennent surévaluées quand il ya une volatilité implicite plus élevée par rapport à l'historique. C'est là que les prévisions de volatilité deviennent une nécessité. Cet analyseur en ligne, disponible dans diverses institutions, vous aide à trouver des titres avec des volatilités qui augmentent ou diminuent à court ou à long terme. Un autre analyseur en ligne qui peut vous aider à évaluer vos opportunités est celle qui évalue les mouvements impliqués de volatilité. Avec ce type de scannage, les titres présentant les plus grandes fluctuations de volatilités implicites quotidiennes et mensuelles sont observés. L'analyse des chiffres dans ce type de graphique peut vous aider à évaluer, à l'avance, si un événement à venir peut avoir un impact important sur le prix de vos options de fonds. Enfin, profitez des graphiques qui montrent les résultats de l'Implied Volatility Scans. Ces analyses vous aident à trouver des titres à risque élevé ou faible, ce qui est évidemment nécessaire dans votre processus de prise de décision en matière de placement. En conclusion, alors que nos propres connaissances et compréhension, ainsi que les calculs manuels, nous aident à prendre des décisions éclairées lors de l'achat ou la vente des options d'appels européens - il n'y a absolument rien de mal à tirer parti des outils de trading en ligne. Cela peut également être une occasion parfaite pour vous d'obtenir tous vos fonds en valeur avec votre conseiller en placement, si vous en avez un. Pourquoi la volatilité implicite est importante pour les investisseurs La décision des négociateurs en options et des investisseurs de déterminer leurs meilleures stratégies d'achat et de vente pour une option particulière dépend de leur analyse de la volatilité implicite des options. Une composante du prix des options prime change lorsque des anticipations de fluctuations de volatilité se produisent au fil du temps. Ces variations de volatilité se produisent avec les conditions d'offre et de demande affectant l'actif sous-jacent d'une option ainsi que les attentes du marché en ce qui concerne son orientation de prix. Lorsque la demande d'actifs sous-jacents d'options augmente et que le prix augmente, la volatilité implicite diminue généralement. Cela entraînera également une diminution de la composante prix prime. Au contraire, lorsqu'une option sous-jacente aux options diminue et que le cours boursier diminue, la volatilité implicite augmente généralement et les options deviennent plus chères. Pour illustrer l'idée de la volatilité implicite de façon réaliste, la volatilité implicite des titres augmente pendant les marchés baissiers lorsque les investisseurs supposent que les prix des actifs se réduiront au fil du temps. D'autre part, la volatilité implicite des titres diminue dans les marchés haussiers lorsque les investisseurs estiment que le prix des actifs augmentera avec le temps. C'est généralement le cas puisque les prix descendent plus vite dans un marché baissier que quand ils montent dans un marché haussier. Par conséquent, les fluctuations des cours des actions sont plus importantes sur les marchés baissiers lorsque la demande pour les actions est faible. Pour la plupart des opérateurs d'options, la volatilité implicite est plus importante que la volatilité historique car IV prend en compte toutes les attentes du marché. Différents facteurs tels que les grèves des employés, les erreurs d'entreprise, les litiges défavorables, les changements politiques et juridiques qui affectent l'entreprise, la mauvaise gestion, les changements dans la localisation des entreprises ou la succession et d'autres événements spécifiques de l'entreprise ou de l'industrie sont pris en compte lorsque la volatilité implicite est sérieusement considérée Par les commerçants et lorsque les décisions d'achat et de vente sont prises. Les facteurs de risque commerciaux, commerciaux et économiques sont toujours pris en compte. Ce sont les choses que les commerçants d'options doivent se rappeler: Les prix des options dépendent de la volatilité implicite. Un IV supérieur signifie des prix d'option plus élevés. Lorsque les grands mouvements se produisent en volatilité implicite dans une courte période de temps, il y aura de grands changements dans les prix des options ainsi. Les acheteurs doivent viser à acheter des options avec une faible volatilité implicite à payer moins. Les vendeurs doivent viser à vendre des options avec une volatilité implicite élevée pour gagner plus. Final Words Comprendre la volatilité implicite, ainsi que les connaissances de base sur la façon dont il est calculé, peut aider les commerçants et les investisseurs éviter de commettre des décisions d'investissement pauvres. La comptabilité est extrêmement nécessaire pour vous assurer que vous n'êtes pas trop de payer ou de sous-payer. Quand on ne considère pas cela sérieusement, il est à la hauteur d'une énorme erreur. Les négociants nouveaux et expérimentés ne devraient pas tomber dans ce piège. Il existe diverses stratégies qui peuvent être utilisés afin que vous puissiez profiter des résultats maximum si vous décidez d'acheter ou de vendre des options. Il est préférable de tenir régulièrement des rencontres individuelles avec vos options et / ou un conseiller financier (si vous en avez un) pour avoir une idée précise de la performance de votre portefeuille de placements. N'oubliez pas que les options, tout comme n'importe quel véhicule d'investissement, comportent de nombreux risques. De nombreux investisseurs ont des objectifs différents à l'esprit lorsque vous prenez des décisions d'investissement. Indépendamment des décisions que vous faites, si vous achetez ou vendez une option, stabilisez votre terrain quant à ce que vos buts financiers sont. Être un investisseur réussi est d'examiner la quantité d'argent que vous avez, combien vous voulez gagner à un moment donné dans le temps, et combien de risque, vous pouvez gérer compte tenu de toutes vos contraintes financières. Catégories Volatilité et les Grecs Volatilité La volatilité peut être un facteur très important pour décider quel type d'options pour acheter ou vendre. La volatilité historique reflète la fourchette dans laquelle un cours des actions a fluctué au cours d'une certaine période. Nous indiquons la valeur mathématique officielle de la volatilité comme étant l'écart-type annualisé des fluctuations du cours quotidien des actions. Il existe deux types de volatilité: la volatilité statistique et la volatilité implicite. Statistique (Historique) La volatilité est une mesure des variations réelles des prix des actifs sur une période donnée. La volatilité implicite est une mesure de la mesure dans laquelle le marché s'attend à ce que le prix des actifs se déplace pour un prix d'option. Autrement dit, la volatilité que le marché implique. La volatilité est difficile à calculer mathématiquement. Un stratège peut laisser le marché calculer la volatilité en utilisant la volatilité implicite. Ceci est semblable à une hypothèse de marché efficace qui stipule que s'il ya assez d'intérêt commercial dans une option qui est proche de l'argent, cette option est un prix équitable. La formule Black-Scholes La formule Black-Scholes a été le premier modèle largement utilisé pour le prix des options. Un stratège peut utiliser cette formule pour calculer la valeur théorique d'une option en utilisant les cours actuels des actions, les dividendes attendus, le prix d'exercice des options, les taux d'intérêt prévus, le temps d'expiration et la volatilité attendue des actions. Alors que le modèle Black-Scholes ne décrit pas parfaitement les marchés d'options réels, il est encore souvent utilisé dans l'évaluation et le négoce d'options. Les variables de la formule de Black-Scholes sont: Prix de l'action Prix d'exercice Temps restant jusqu'à l'expiration exprimée en pourcentage d'une année Taux d'intérêt sans risque actuel Volatilité mesurée par l'écart-type annuel Les Grecs Les Grecs sont un ensemble de valeurs statistiques qui donnent à l'investisseur Une meilleure vue d'ensemble des primes d'options change en fonction des changements apportés aux intrants du modèle de tarification. Ces valeurs peuvent aider à décider quelles stratégies d'options à utiliser. L'investisseur doit se rappeler que les statistiques montrent des tendances basées sur les performances passées. Il n'est pas garanti que la performance future du stock se comportera selon les chiffres historiques. Ces tendances peuvent changer radicalement en fonction de la nouvelle performance du stock. Beta est une mesure de la façon dont le mouvement d'un stock individuel suit le mouvement de l'ensemble du marché boursier. Delta est une mesure de la relation entre une prime d'option et le cours des actions sous-jacentes. Pour une option d'achat, un Delta de 0,50 signifie une augmentation de moitié en prime pour chaque dollar que le stock augmente. Pour un contrat d'option de vente, la prime augmente à mesure que les cours baissent. Comme les options près de l'expiration, dans les contrats de l'argent s'approchent d'un Delta de 1,00. Dans cet exemple, le Delta pour stock XYZ est 0,50. Comme le prix de l'action change de 2,00, le prix des options change de 0,50 pour chaque 1,00. Par conséquent, le prix des options change de (.50 x 2) 1.00. Les options d'achat augmentent de 1,00 et les options de vente diminuent de 1,00. Le Delta n'est pas un pourcentage fixe. Les variations du prix du stock et du délai d'expiration affectent la valeur Delta. Gamma est la sensibilité de Delta à un changement d'une unité dans le sous-jacent. Gamma indique un changement absolu dans Delta. Par exemple, un Gamma de 0,150 indique que le Delta augmente ou diminue de 0,150 si le prix sous-jacent augmente ou diminue de 1,00. Les résultats ne seront généralement pas exacts. Lambda est une mesure de l'effet de levier, la variation en pourcentage attendue d'une prime d'option pour une variation de la valeur du produit sous-jacent. Rho est la sensibilité de la valeur de l'option à la variation du taux d'intérêt. Rho indique le changement absolu de la valeur de l'option pour une variation du taux d'intérêt. Par exemple, un Rho de 0,060 indique que la valeur théorique des options augmente de 0,060 si la taux d'intérêt diminue de 1,0. En raison de l'arrondissement, les résultats peuvent ne pas être exacts. Theta est la sensibilité d'une prime d'options à changer dans le temps. Theta indique une variation absolue de la valeur de l'option pour une réduction d'une unité dans le temps jusqu'à l'expiration. Theta peut être affiché comme une mesure de 1 jour ou de 7 jours. Par exemple, un Theta de-.250 indique les variations de la valeur théorique des options de -.250 si les jours d'expiration diminuent de sept. En raison de l'arrondissement, les résultats peuvent ne pas être exacts. REMARQUE: la théta de sept jours changera à une théta de jour si les jours à l'expiration sont sept ou moins (voir la décroissance de temps). Vega est la sensibilité de la valeur de l'option aux variations de la volatilité implicite. Vega indique une variation absolue de la valeur de l'option pour une variation de la volatilité. Par exemple, un Vega de 0,090 indique que la valeur théorique des options augmente de 0,090 si la volatilité implicite augmente de 1,0. Alternativement, la valeur théorique des options diminue de 0,090 si la volatilité implicite diminue de 1,0. En raison de l'arrondissement, les résultats peuvent ne pas être exacts. Commanditaires officiels de l'OCI Ce site Web traite des options négociées en bourse émis par la Société de compensation d'options. Aucune déclaration dans ce site Web ne doit être interprétée comme une recommandation d'achat ou de vente d'un titre ou pour fournir des conseils en matière de placement. Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Avant d'acheter ou de vendre une option, une personne doit recevoir une copie des Caractéristiques et Risques des Options Standardisées. Vous pouvez obtenir des exemplaires de ce document auprès de votre courtier, de tout échange sur lequel des options sont négociées ou en communiquant avec la Société de compensation d'options, One North Wacker Dr. Suite 500, Chicago, IL 60606. Copie 1998-2017 Le Conseil de l'industrie des options - Tous droits réservés. Veuillez consulter notre politique de confidentialité et notre contrat d'utilisation. Suivez-nous: L'utilisateur reconnaît la révision du Contrat d'Utilisateur et de la Politique de Confidentialité qui régissent ce site. 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